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【重磅】证监会又放大招了!全面松绑券商杠杆指标(受益股)

朝阳永续2021-07-18 16:46:10

导 读

今天证监会举行例行发布会,会上又说了哪些重磅消息?

  【证监会:就《证券公司风险控制指标管理办法》征求意见】


  证监会新闻发言人张晓军8日表示,证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》及其配套规则向社会公开征求意见,时间为一个月,到5月8日为止。


  【证监会:降低券商净资产比负债及净资本比净资产指标】


  证监会新闻发言人张晓军8日表示,证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》(简称《办法》)及其配套规则向社会公开征求意见。


  张晓军表示,除了主要的六项修改内容外,根据行业实际情况,将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%,净资本比净资产指标由不得低于40%调整至20%。


  张晓军指出,此次《办法》通过风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率及净稳定资金率四个核心指标,构建更为合理有效的风险控制指标,进一步促进证券行业长期健康发展。


  分析人士表示,此前,证金公司曾宣布恢复转融资五个期限品种并下调费率,自2016年3月21日起,恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种,并下调各期限转融资费率。


  此次,管理层再度松绑两大证券公司杠杆指标,维稳市场的决心已然可见除。业内人士认为,在没有新增资金入市的情况下,盘活存量资金只能靠强力药了。同时,券商股有望周一“王者归来”。


  一位市场人士认为,此前证监会已经严厉清理场外配资,伞形信托等场外配资形式已经逐步转入到券商的PB系统,证监会堵偏门开正门,全面恢复两融交易,配资由场外转为场内,风险也在券商的监控范围内。


  【证监会:六大方面改进完善证券公司风控指标管理】


  对于《证券公司风险控制指标管理办法》(简称《办法》)的修改内容,张晓军4月8日表示,此次《办法》修订,一方面在维持总体框架不变基础上,对不适应行业发展的具体规则进行调整;另一方面,结合行业发展的新形势,通过改进净资本、风险资本准备计算公式,完善杠杆率、流动性监管等指标,明确逆周期调节机制等,提升风险指标的完备性和有效性。此次《办法》修订的主要内容有以下六个方面:


  一是改进净资本、风险资本准备计算公式,提升资本质量和风险计量的针对性。将净资本区分为核心净资本和附属净资本,将金融资产的风险调整统一纳入风险资本准备计算,不再重复扣减净资本。将按业务类型计算整体风险资本准备调整为按市场风险、信用风险、操作风险等风险类型分别计算。调整后的净资本和风险资本准备更符合证券公司开展综合经营的风险控制的现实需要,但其计算范围及标准已发生较大变化,指标值不具有历史可比性。


  二是完善杠杆率指标,提高风险覆盖的完备性。将原有净资产比负债、净资本比负债两个杠杆控制指标,优化为一个资本杠杆率指标(核心净资本/表内外资产总额),并设定不低于8%的监管要求。


  三是优化流动性监控指标,强化资产负债的期限匹配。将流动性覆盖率和净稳定资金率两项流动性风险监管指标由行业自律规则上升到证监会部门规章层面。


  四是完善单一业务风控指标,提升指标的针对性。调整权益类证券计算口径、将衍生品区分权益类和非权益类衍生品,合并融资类业务计算口径等。


  五是明确逆周期调节机制,提升风险控制的有效性。明确了证监会可根据证券公司分类监管、行业风险和市场状况,对相关指标的具体计算比例进行动态调整的原则性要求。


  六是强化全面风险管理要求,提升风险管理水平。要求证券公司从制度建设、组织架构、人员配备、系统建设、指标体系、应对机制等六个方面,加强全面风险管理。


  【证监会:改进多项指标 提升证券公司风控指标完备性】


  证监会新闻发言人张晓军8日表示,证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》(简称《办法》)及其配套规则向社会公开征求意见。


  张晓军表示,现有的以净资本为核心的风险控制指标制度在督促证券公司加强风险管理、保障证券行业总体持续稳健运行、有效抵御2008年国际金融危机冲击中发挥了积极作用。但随着证券公司组织架构、业务产品越来越多元,相关风险类型复杂,现有风险控制指标制度已经难以适应新形势下风险管理的需要。有必要对《办法》进行修改完善,以提升风险控制指标的持续有效性,促进证券公司持续稳定健康发展。


  张晓军指出,此次《办法》修订,一方面在维持总体框架不变基础上对不适应行业发展需要的具体规则进行调整;另一方面,结合行业发展的新形势,通过改进净资本、风险资本准备计算公式,完善杠杆率、流动性监管等指标,明确逆周期调解机制等,提升风控指标的完备性和有效性。


  【证监会公布废止部分证券期货规章】


  证监会新闻发言人张晓军8日表示,废止部分证券期货规章第十四批。


  张晓军表示,这是对2015年12月31日公布的规章的再次清理。去年一年期时间,应予废止证券期货规章有6件,命令废止的有21件。


  应予废止的包括:基金管理公司设立新的分支机构、关于加强期货内部控制指导原则等。


  【证监会:对两宗案件作出行政处罚】


  证监会新闻发言人张晓军8日表示,对两宗案件作出行政处罚,一宗是信息操纵、信披违法和内幕交易案,一宗为内幕交易案。


  张晓军指出,持续对操纵股票、信披违法和内幕交易案保持高压态势,促进资本市场健康发展。


  【证监会:资本市场立法工作培训班在深圳举行】


  证监会新闻发言人张晓军8日表示,本周资本市场立法工作培训班在深圳举行,本次培训是在资本市场法治工作面临新形势的背景下举办的,增强对资本市场规则制定的特点和把握能力,为做好监管执法工作做好制度保障。


  张晓军指出,这是证监会近几年来就资本市场立法工作举办的大规模的专题工作,体现了证监会推进依法治市法制建设的高度重视。


  【新闻回顾:证金公司恢复转融资五个期限品种并下调费率】


  中国证券金融公司(简称证金公司)重新恢复多个转融资品种,并在股灾后第二次下调费率。


  3月18日晚,证金公司宣布,自2016年3月21日起,恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种,并下调各期限转融资费率,具体为:182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。除了182天的期限产品,其余四个中短期限品种是在2014年8月15日被取消的。


  证金公司官网公布的转融资期限费率情况显示这是股灾之后第二次下调费率。


  2015年1月19日,监管层出手规范两融业务,证金公司将转融资的年费率从5.8%上调至6.3%(182天),当天沪指大跌7.7%。2015年3月1日之后,央行曾连续五次降息,一年以内的贷款利息从2014年11月22日实行的5.60%下降至目前的4.35%。同期证金公司转融资年费率一直维持在6.3%不变。2015年12月28日,证金公司首次降低182天转融资的融出年费率,从6.3%调至4.8%。这次最新调整费率后,182天转融资的融出年费率由4.8%下调到3%,下调了37.5%,下调幅度非常大。


  另外4个期限品种在取消的前一个交易日(2014年8月14日)的费率分别为:7天6.2%、14天6.3%、28天6.4%和91天 6.5%。


  2014年11月至2015年8月,转融资余额一直在1000亿元上下窄幅波动,此后出现暴跌,2015年12月初跌破200亿元大关。截至2016年3月17日,转融资余额仅剩下116亿元。


  【券商板块或“王者归来”(附股)】


  据悉,多家券商目前已对保证金折算率进行上调,部分未调整的券商人士也对其折算率的上调抱有预期。 “行业整体在杠杆方面的口径有所松动,可能与近期市场估值相对比较便宜有关。”上海一大型券商相关负责人称,“未来会有更多券商在折算率上面进行调整,两融杠杆也会在一定程度上提高。”


  业内人士称,券商获上调融资融券折算率表达了一种政策暖意。在市场缺乏流动性供给的情况下,整体市场的估值趋于稳定,投资价值显现出来,不同于之前市场估值普遍虚高有泡沫。后续应该还会有其他券商跟进推出调整举措,券商股有望走出一波王者归来的大戏。


  券商分析师向本报表示,在监管放松的环境下,券商ROE有望整体步入上升新周期。而从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看,3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期,金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台,新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等,都将为券商提供非常好的发展机遇,证券股有望“王者归来”。


  业内人士指出,从中长期来看,随着市场负面因素的消化,证券行业创新有望恢复。此外监管加强将进一步规范证券市场,对长期创新发展有益。券商由单一通道服务商向资本中介、财富管理转型、创新业务多元化发展等方面值得期待。与此同时,券商业绩大幅改善,增配正当时。


  国盛证券认为,短期看,市场的风险偏好有所改善,为券商板块带来投资机会。长期看,证券行业处于向上发展通道,各项金融改革措施不断加速推进,利好该板块的长期走势。个股选择上,看好国企改革走在前列与全面布局互联网金融的券商,推荐标的:国元证券(000728)、国金证券(600109)、华泰证券(601688).


  业内资深人士建议关注如下两方面标的: 一、在未来混业经营的大背景下,股东背景深厚、资本充足的券商更有可能在金融混业的激烈竞争中胜出。可重点关注如招商证券(600999)、光大证券(601788)、中信证券(600030)。二、有望受益国企改革的国元证券、国投安信(600061)和西部证券(002673)等。


  个股点将台


  招商证券(600999)


  年报显示,招商证券2015年业绩喜人,净利增长比例在大型上市券商中表现突出,其中经纪、自营、其他(包含创新业务收入)同比分别增长了 185%、192%、539%。财富管理、PB业务、ABS 等创新型业务增长十分明显,甚至达到业内第一,创新的脚步快人一步。分析指出,业务创新、改革转型是券商业发展的必由之路,招商证券先人一步大力发展,先发优势的积累将慢慢转化为胜势,发展前景看好。


  机构指出,招商证券近年加快布局国际化、PB业务、FICC业务,领先于市场节奏,形成了布局完善,创新机制较完善的全功能平台,有利于抢占市场先机。长江证券称,公司15年净利润高增长,未来公司值得关注的优势在于:1、优质经纪业务向财富管理业务转型,通过财富管理服务经纪客户从而获得较高佣金率和较高市场份额;2、IPO和再融资储备丰富,预计16年投行业务仍能保持高速增长;3、创新业务大有可为,公司H股融资布局、FICC业务推进卓有成效,有助于丰富公司收入利润结构,培育新增长点。


  国元证券(000728)


  国元证券此前大举回购股份。分析认为,公司回购的股票或是注销,或是实行员工持股,但无论何种选择,都利于现有股东利益。如果回购股份注销,将增厚每股净资产和每股净利润,这是现金流丰富的公司回馈股东的较好方式。如果以回购股票为基础,推动员工持股甚至是股权激励,将有效提升公司的激励水平和治理效率,利于公司长期发展。


  申万宏源研究员认为,公司大举回购,在16.3元附近形成坚实底部,是当前逆市行情下的最佳防御标的。重申看好公司3点核心逻辑:1、和同规模券商相比有绝对的估值优势;2、经营稳健,业绩回撤压力小;3、在混合所有制改革和股权激励方面或有重大突破。维持“买入”评级。


  西部证券(002673)


  公司为西北地区资本规模最大的证券公司之一,经过多年的经营,在经纪业务、资产管理业务、股票承销、债券承销等业务领域积累了大量的企业及个人客户,西部地区、特别是陕西地区的客户群体对本公司具有较高的认知度和忠诚度。此外,公司股性活跃,去年底的反弹行情中,一度走出了超翻番的走势,领涨板块。


  华泰证券研报认为,公司是陕西省唯一的上市证券公司,各业务领域积累丰富客户资源,省内是其业务主战场,50%以上业绩来源省内。在稳健发展基础上,紧跟行业创新步伐,加快新业务合理。公司着力发展新三板业务,沉淀的项目资源丰富,是公司战略布局的重点。同时,在大力推进一带一路发展战略下,公司将较大受益区域经济转型发展。


  光大证券(601788)


  据公司此前公布的年报,光大证券抓住行业机遇,2015年公司投行业务收入12.11亿,同比增长385%。公司不仅在IPO、增发、债券承销业务上迅速增长,积极完善新三板业务全价值链服务模式。2015 年,公司完成86个新三板推介挂牌项目,融资规模行业居首;累计为111家新三板挂牌公司提供做市报价服务,做市规模居行业第3位。


  中航证券指出,光大证券在2015年完成了对香港新鸿基金融集团70%股权的收购,并成功在境外发行美元债。此外,公司正在积极申请在香港上市。公司希望通过本次上市进一步夯实资本实力,并将借助新鸿基在香港的资源,进一步提升公司在香港和海外的影响力,借此完成公司在海外市场布局,拓展海外市场,践行“走出去”战略。(来源证券之星)