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投资大师告诉你买股票应分析哪些指标?

红学堂2021-09-08 15:31:10

指标出现的历史比较悠久,很多大师也喜欢用指标来辅助自己进行投资。今天就与各位聊聊大师们是怎么样使用指标的?


一、使用指标的前提条件


基本面分析是前提


虽然大师们也用指标,但是要明确一点:没有任何一位大师只依靠指标来判断是否要买股票。


指标是对历史的一个统计,是一个定量的分析,它并不能代表未来。我们需要对股票的基本面进行基础的定性分析,确定它某一个方面能够在未来延续发展下去,再选择合适的指标来定量判断估值。


单一指标可能存在陷阱


想用一个指标包打天下是不可能的。很多人将指标用在不适合这个指标的股票上,出现了亏损,就怪罪于指标不管用,这是很错误的想法。


大师们也很少只使用一个单一指标,一般是多个指标综合运用。这也很好理解,很多股票只看某一个指标难以判断是否低估高估。例如银行股,如果只看PB估值,最终选出的最低PB的股票并不一定是低估的,因为银行还有不良资产这一干扰净资产质量的因素。


低估和高估回归平均所需的时间,可能超出你的想象


即使基本面分析正确,股票同时也处于低估,买入后短时间里也不一定会涨,甚至还会出现暴跌。巴菲特在买入很多股票之后也短时间里出现了高达50%的跌幅。


对股票历史分析,估值的高低与之后一两年里的投资收益并没有明显相关性,即不管买入的高估还是低估,短时间里投资收益跟买入估值没有什么关系。但是时间越长,投资收益和买入估值就越成负相关,即买入估值越低,持有时间越长,投资收益越高。


二、大师们的指标


大师使用指标,一般是满足这些条件的股票才会考虑,但不一定会投资。这里列举几位大师们使用指标的习惯,可以参考一下~


1、格雷厄姆


格雷厄姆是价值投资的鼻祖,他也很喜欢用指标来量化分析。


格雷厄姆投资的早期,经历了美国大萧条和世界大战,股市进入了一个极端低估期。不说个位数的PE和大把的破净股,很多股票甚至价格低于净流动资产或者公司持有的现金。所以最初格雷厄姆挑选的都是烟蒂股:公司仅凭流动资产就可以偿还全部负债,公司的固定资产和业务相当于白送。


当然这样的市场是历史特殊时期的产物。后来在挑选个股的时候,格雷厄姆会对股票的市盈率和市净率进行限制:PE<15,PB<1.5(或者PE*PB<22.5).


晚年的时候,格雷厄姆更加倾向于用盈利收益率(市盈率的倒数)这个指标。他把股票看做是一种长期债券,这个长期债券的利率就是盈利收益率。当股票的盈利收益率大于国债的两倍时,即1/2pe>国债收益率,我们才会考虑股票。按照国内的国债利率,应该是只会考虑13pe以下的股票。


2、约翰涅夫


约翰涅夫比较喜欢用指标。他有一个投资基本要素,记录在他的传记书《约翰聂夫的成功投资》中,这个投资基本要素是:


※ 低PE


※ 基本增长率超过7%


※ 股息收益有保障


※ PER<0.5


※ 除非从低估值得到补偿,否则不买周期股


※ 成长行业中的稳健公司


※ 基本面好


其中除了与基本面相关的几个要求外,低市盈率,高股息率,低PER,都是约翰涅夫对低估值的要求。


3、巴菲特


巴菲特的投资成就高于任何一位其他的投资大师,但他并没有固定的量化指标趋向。


当然受他的老师格雷厄姆的影响,巴菲特表现出了很明显的低估值倾向,无论是投资盖可保险、富国银行还是他钟爱的报纸行业公司,巴菲特都是在相对应的指标低估的时候开始买入。即使是可口可乐这种“在合理的价格买入优秀的公司”,巴菲特也是等可口可乐出现了困境,估值大降之后才开始买入。


对于银行这种周期股,巴菲特喜欢从市净率来估值,大多是在市净率低估的时候才买入,在市净率高估的时候卖出。


巴菲特习惯给不同的企业具体情况具体分析,并不拘泥于指标的数字。


4、彼得林奇


彼得林奇最出名的指标就是PEG了,当今也主要被用来给成长股估值。一般认为PEG至少应该小于1才算合理,越低越接近低估。


当然这个指标的成功率并不太高,原因也很简单,很少有公司能够长期维持高成长性,一旦成长性放缓,PEG就会迅速增大,不再低估。


彼得林奇在使用指标之前,也是先对公司进行了比较详尽的基本面分析。在他的书中,也描述过彼得林奇一天甚至就要与4-5个公司的管理层沟通,了解公司的基本面。


对基本面的准确判断,永远是应用指标的前提。


总结


估值指标是非常不错的量化工具,它可以告诉我们股票是高估还是低估,可以帮助我们迅速从几千只股票中筛选出可能符合我们要求的股票。指标有很多种,这里简单叙述下使用指标的几个注意事项:


(1)指标是对过去的统计,它无法反映未来。对基本面的准确判断,永远是应用指标的前提。


(2)某个股票适合用哪个指标估值,要看这个股票哪方面更加稳定。例如盈利稳定就用市盈率;盈利不稳,但销售收入稳定就用市销率。


(3)即使基本面分析正确,指标也显示是明显低估的,并不代表股票会在短时间里从低估恢复正常。实际上股票短期走势和估值高低并没有明显相关性。但从长期来看,买入估值越低,收益越高。


揭秘老股民走向成熟所必备的三个经历阶段之谈:

  

一、初级阶段。这一阶段股民的表现特征是:

  

1.盲目性:不知道如何开户;不了解股票知识或知之甚少,对"除权、每股收益"等专业名词更不知何意思;不会具体操作(填单、刷卡等);更不知该买什么股票。但有一点"清楚",认为买股票肯定赚钱。

  

2.胆大性:由于盲目性,特别是认定"买股票赚钱",因此胆子大,敢买任何股票,特别表现在刚一开户,手就发痒,马上买进若干股。好像不买,心里就不踏实。

  

3.初战告捷:初入股市者往往瞎蒙能赚上一笔钱,这使得他们兴高采烈,更加认准了"股票能赚钱"并且"深化"了认识,即"股市赚钱易、赚钱快",而且逢人便吹"股市哪有风险,不需要那么多知识,我一入市就赚钱"等等,并且鼓动周围人赶紧加入炒股队伍。

  

4.短暂性:初战告捷时间很短,最多3个月,随后就转入下一阶段。

  

二、中级阶段。这一阶段的整体特征均围绕套牢反映:

  

1.被深套:由于"连战连胜",忘乎所以,结果全线被套住,或割肉,或等待,第1次尝到赔钱、风险的滋味。

  

2.技巧差:虽然一些操作手段熟悉了,股票知识也了解一些,但抗风险的技巧没掌握,表现在不会尽早割肉再抄底,而一味傻等解套的来临,结果越套越深。

  

3.心沉重:胜利果实及老本一下被套,想不通,很后悔,不愿意和周围人谈论股票,别人问及,往往支支吾吾,或强撑脸面皮笑肉不笑地说"还行"。

  

4.不甘心:这时有钱就存股市,以加大投资想尽快捞回来,特别爱打听消息,爱听股评,以获得精神上的安慰或从中汲取些策略。对不符合自己心愿的股评甚为反感,怕由此造成市场波动加大其损失。

  

5.长期性:被套的时间长,如选的个股再不争气,更是赚指数赔钱,解套无望。最长的要等3年甚至更长。

  

三、成熟阶段。经过小赚、深套、解套后,股民开始成熟:

  

1.终于解套:苦等了相当一段时间后或几次割肉抄底成功后,老本终于赚回。头脑不再发热,不再贪心,充分认识股市风险,交易行为变得稳重。

  

2.股票知识及操作技巧有很大提高:特别关注宏观面,结合技术面,自己分析判断性加强。对股评少听少看仅作参考。

  

3.谈话慎重:与周围人谈股票讲风险多了,股市上胜与负的结果不再流露到脸上和语言中,显得沉稳老练。增强了风险意识,所以多以见好就收、落袋为安、谨慎为上。

  

投资者常见的错误

  

(1)大部分投资者不懂选择好股票的标准,所以入不了门。他们往往盲目地去买第四流的股票。

  

(2)在股票跌的时候买进最容易赔钱。有人专爱拣便宜货,却往往是便宜没好货。

  

(3)另一个更坏习惯是,往下而不是往上加买。这一外行投资策略会造成巨大亏损,几次大赔就可能全部输光。

  

(4)爱拣便宜的人往往会买一大堆便宜货。两三块钱的股票惹人爱。但如果买一大堆,赔起来也很快。买廉价的股票佣金多付,跌起来比其他股票要快得多。

  

(5)初学者往往想一蹴而就。他们不经过充分的研究和准备,不学习基本技巧,就想大赚特赚。

  

(6)许多投资者喜欢根据内幕、小道消息和某些顾问公司的建议来买股票。他们宁愿听别人的话,拿自己辛辛苦苦赚来的钱去冒险,而不是想办法自己搞个明白。大部分小道消息是假的,即使是真的,股票价格也往往会 反着走。