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连载课堂【你适合买股票吗】之:股票专题问答-新手入门常问、判断指标和美股相关

长投学堂订阅号2021-01-09 12:11:05


回复“股票”看此系列之前文章



这次的特邀嘉宾小熊老师和水湄老师是长投网的两位创始人,更多问题可以去长投网(www.ichangtou.com)寻找答案哦


股票专题问答(一)-新手入门常问


1.我从没有接触过股票,想知道股票到底是怎么玩的?低价买入高价卖出,在目前的市场上,是否还适合我们这些菜鸟涉足?


【小熊答】:


我觉得,能知道低价买入高价卖出,已经强过大部分的中国股民了。大部分股民(全世界)的心态是高价买入,等更高价卖出。


这个问题,是我碰到的最多的问题,从两年多前刚推出长投学堂的时候就有人问。当年问的那批人不少现在已经在股市中赚到钱了,换成别人来问这个问题了。


小熊就是小白,从来没有金融背景,我照样投资的很愉快。


学会投资不是一个二元命题,不是说要不我不会投资,要不我就学会投资了。投资是一个数量命题,比如是从0到100,0就是完全不会投资,而100就是投资无往不利。每一个价值投资者都有一个数值。比如巴菲特可能是95,塞斯卡拉曼可能是85。我们都在努力向100靠拢,但是估计没有人能够达到。比如说投资大家塞斯卡拉曼去年在惠普上就亏损了近3亿美金,而且不是账面亏损哦。我在线下活动会分析这个案例的。


但是从另一方面来讲,投资并不需要到100才能赚钱。其实20或者30就很有可能能够赚的盆满钵满了。你能否在某个特定市场内赚钱,其实取决于该特定市场的投资技能平均值或者中位数。如果该市场的平均投资只有10,那你只需要11的投资技能就能从中赚钱了。市场的平均投资技能数值越低,说明该市场越无效,那我们越容易从中盈利。似乎,中国市场的平均投资技能数值就很低…


退一万步讲,如果你不学习投资,那投资技能将永远是0。如果你花时间,花精力学习投资,至少有可能不会是0。也就是说,如果你不努力,那永远只是最糟情况。


所以,不论你是普通青年,还是文艺青年,或者2B青年,都能学会投资的。而且学了投资,肯定比不学投资要强。


2. 在我正式入市之前,我都需要掌握哪些方面的知识?


【小熊答】:其实投资还是分成两大部分知识,一部分是投资心理,或者说投资心态。你要做好长期抗战的准备,而不是期望一夜暴富,另外你需要找到强有力的财富自由的动力。这个是需要自己慢慢修炼的,谁也帮不了你。另外一部分当然是投资知识和技巧的内容,这部分就是长投网一直在做的事。很多人过分追求后者,即投资技巧,因此很容易走向投机的误区。


【水湄补充】:个人觉得有一些基本的准备就行了,一些基本的知识和正确的投资观念。但是刚入市的时候不要投入太大,当成是练习的一部分。以前有一些长投院生说“模拟股市”,模拟跟投入资金上,心态还是完全不同的。


3. 初入市,应该怎么样开展自己的第一步,包括选股啊,心态啊什么总之我现在思路不清晰,有点迷惑。


【小熊答】:基本同上一个回答,首先要学习基础的理财知识,其次有财富自由的动力,最后是投资的知识。


【水湄补充】:其实我觉得心态还是第一的,正如小熊刚说的, 你要做好长期抗战的准备,而不是期望一夜暴富。 知识和技巧可以慢慢学习,心态也要慢慢修炼,不要期望一步登天。


4.股市是不是零和博弈市场?7亏2平1赢,如果是,那么就是长投学堂的人数越多,能力越强,是不是会对其他散户造成威胁竞争?


【小熊答】:哈哈哈哈,中国一共有1.3亿的股民,长投学堂只是沧海一粟。至于说,长投学堂毕业的人是否会对其他散户造成威胁,这个不在我的考量范围内了。最后,短期来看,股市是零和博弈的;长期来看,股市是财富再分配的过程。是上市公司帮你赚钱的过程。


【水湄补充】:股市不是零和博弈,企业业绩增长是增量。 但是7亏2平1赢这个是存在的。 长投学堂倡导的价值投资和量化投资,其实不是占最主流的思想(主流的你随便搜索下就知道了),但是我们常说,要感谢那些主流的喜欢亏钱的同学们啊。我们很期待长投用户对其它散户造成威胁的那一天。


5.股市是财富再分配的过程。是上市公司帮你赚钱的过程——能具体解释一下吗?


【小熊答】:我们用最简单的市盈率做例子。你买入一家公司,股价10元,市盈率10倍,那这家公司每股盈利是1元。等到三年后,你卖出这家公司的时候,每股盈利变成1.5元了,市盈率涨到了12倍,卖出价格就是18元。你赚到的8元,当中的5元是公司盈利的增长带来的,也就是上市公司帮你赚的钱。而剩下的3元是因为市盈率估值上升所赚到的钱。因为如果市盈率不变的话,三年后10倍市盈率应该是15元。


6.小熊老师一般用什么股票软件,持有股票的时间一般多久?


【小熊答】:美国的上市公司跟踪我用晨星,美国最大的第三方公司评级机构,每年年费280美金。中国的股市没有类似的公司,所以我才办了长投网。我不用其他任何的股票软件。我持有股票的时间从一年到五年不等,持有的时间长短由市场的疯狂而定。有些时候,买了只能持有半年就翻倍,不得不卖出的情况也有的。


7.小熊老师投资中国A股嘛,翻倍就卖出了,可是价值投资不是说只要一家公司业绩持续增长就一直持有嘛?


【小熊答】:谁说价值投资就是买入一家公司然后永远持有?巴菲特说过吗?塞斯卡拉曼说过吗?都是中国的那些“价值投资者”自己创造发明出来的。所谓价值投资,就是投资股价低于他价值的公司。等到股价高于他的价值了,就卖出,如是而已。


8、如果以长期来看的话,对流动性有一定要求的钱是不能进股市了?能具体说一下进股市的话,必须保证这部分资金多久内没有其它用途的需求呢?


【小熊答】:如果短期内要用的钱,请不要投资股市。至少三五年内不会需要的钱,才是可投资资金。


9.小熊老师能否分享一下自己从投资小白到如今创办长投网大牛的一些学习的细节,比如在这期间为了个人的成长都做了哪些方面的努力以及看了那些书等等,自己的投资观念是如何转变的。能否给现在的投资小白一些具体的建议。


【小熊答】:长投网的免费课里有我的“小熊学投资”,类似于我的投资学习自传,里面有比较详细的介绍。


10.我想咨询一下,长投是不是只教股票投资,想学习基金投资?


【小熊答】:长投网教的不只是股票投资,而是价值投资的逻辑。这个逻辑和投资什么没有关系。长投网的院生学完之后,投资股票、债券、基金等都有。


11.另一个问题身边很多人一听说我在准备买股票了马上就会说 你上着班呢 哪来那么多精力看股票啊 然后身边很多“资深股民”也说股票就是要时刻盯着走势。真是这样吗?——·买入股票之后会经常关注大盘么。还有关于公司的消息。如何克制大盘走势带给投资者心理方面的影响


【小熊答】:我一般一天看一眼盘,有时候几天都不看盘。远离股市,才能投资好股市。这就是为什么巴菲特住在奥马哈,塞斯卡拉曼住在波士顿,而不是金融中心纽约的道理。


12.可否推荐一些参考书名单


太长了,主页菌已在“目录”中整理出来了,回复“目录”根据提示阅读


股票专题问答(二)-关于判断指标和学习方法


13、问题:怎么大概确定个入市的点啊?每次稍微低了一点,就想着该入市了 但是又怕买高了 这个有什么具体的判断指标吗?


【小熊答】:长投学堂,从入门到初级到进阶课,教的就是如何给公司估值。我们都是根据估值来判断是否要入市。举个最简单的例子,对于一家公司,你的分析后认为他每股值10元,但是他在股票市场上交易的价格是5元,那你就买入。如果股价是15元,你就别买。很简单的想法,和入市的点无关。至于如何得出这家公司每股应该值10元的,就是我们努力的方向了


【水湄补充】:你说的入市是指整体市场的高点低点吧?其实整体市场高低与具体某一个公司的高低是没有绝对联系的,除非你想买大盘指数基金。


14、对于同时A股H股上市的公司应该怎么分析,盈利和市值等数据是独立的还是相加?


【小熊答】:这个是很技术性的问题,盈利的话是属于公司年报范畴的,由上市公司自行发布,一般都是有一个汇率转换。市值的话,我看过谷歌财经、新浪财经等网站,都是独立结算的。而长投网是采取相加的方式。这两点各有利弊。


15、小熊是坚持价值投资理念,但是最近行业板块轮动比较快,对于短线行情,小熊是一点都不考虑吗?还是认为以长线为主,短线为辅?


【小熊答】:什么叫板块轮动?或者说谁认识什么人长期靠着板块轮动能够赚大钱的?这里长期是指五年以上。我认识的几个喜欢谈板块轮动的,都是在券商那里做的。他的风格是对外宣传板块轮动,对内投资靠电话讨论最近准备炒哪个。


【水湄补充】:长线为主,短线为辅 这种鱼与熊掌都想要的节奏, 偶是不赞同的。


16、根据小熊老师刚才的回答,那么板块轮动其实只是大户在炒作以谋求利益,并不是真正的价值体现了么?有没有所谓的这家公司是否能够“得到市场资金认可”?就是之前也说券商内部沟通准备炒哪个,他们不炒是不是股价就起不来?


【小熊答】:让我们用反证法,如果我们假设板块轮动是正确的,那市场上大部分人都已经知道了。于是大部分人都会抢在板块轮动前去买入股票,从而导致板块轮动不起来了。券商和机构的炒作,本身就不是股票涨跌的主要因素。太关注这个,就会陷入投机当中去了。中国90%的股民都关心这个,但90%的股民都是亏损的。


17、H股的三表看不懂,有没有什么学习途径或方法介绍?费多少时间? 小熊平时花多少时间在这个上面?通过哪些方法,能够比较准确的判断股票的走势,准确的识别股票的底部,最大限度的降低投资者的投资风险


【小熊答】:


  1. H股的三表,长投有一个讲座教大家如何看懂的。其实和A股的主要差别就是名称,还有一些小地方的差别。


2. 我平均每天会有三四个小时花在学习和思考投资上。


3. 最后一个问题,如果谁长期(这里长期是指五年以上)能够准确判断股票走势,长期准确识别股票底部,请千万记得告诉我,我带着我老婆来看上帝。我看到的每一个股评家和所谓的股市大师都是“事后诸葛亮,事前猪一样”,你见到谁在事前准确预测了6000点的崩盘了?


【水湄补充】:那你A股的三表看得懂吗? 其实A股H股美股的三表,只有名词和会计准则略有差别,逻辑道理是一致的。 “判断走势”这种问题,如果在长投问,是会被打的节奏啊。


18、价值投资主要看财报么?还是要结合着看技术发现,重大技术突破等等,没有相关背景怎么办?


【小熊答】:就是财报。这里说的技术发现和突破是指公司的定性分析吗?我投资了各种千奇百怪的公司,比如维修有线电视的公司、提供法律保险的公司,我都没有相关背景的。


【水湄补充】:偶还算半个商学院, 小熊是IT屌丝男,长投里面学什么的都有。 没有相关背景简直没有任何问题啊。


19、对于不同的行业,不同公司的估值方法应该有所区别,对于A股市场,时候还有较好的板块,我目前已知关注医药板块,认为其目前价值还是被低估的,希望能得到您的分享与指导。我个人比较看好文化传媒、手游还有农牧板块,目前也持有华谊兄弟、掌趣科技、雏鹰农牧等股票,能否针对这些板块给一些投资建议


【小熊答】:1. 我不认为不同行业和不同公司估值应该有区别的。在我眼中所有投资的公司都是为我赚钱的,只有赚的多少以及买入的时候便宜与否这种差别。2. 在今天的答疑中,我不会谈个股的。请不要把我降格到股评家这种角色。


【水湄补充】:哇哈哈,又是在长投会被打的节奏。


20、企业三大报表,如何保证他们提供数据的正确性?


【小熊答】:


问这个问题的心理,很好理解,分为两个层次。首先中国股市造假太多,我们没信心分辨;其次如果不能分辨,那我不如舒舒服服躺家里,该打游戏的打游戏,该看韩剧的看韩剧,何苦费这个精力呢?所以很多人,在见到实际利益之前是不愿意付出一丁点努力的。


美国1917年才建立了统一会计制度,在此之前,各个公司年报内容完全由公司自己编制,没有一个标准。


1933年美国国会相继通过了证券交易法,规定所有证券上市企业都必须执行统一的会计处理方式和程序,授权证券交易委员会制定会计准则。在此之前,上市公司的年报也是花样百出的。


40年代,巴菲特的老师格雷厄姆的时代,年报也需要到各家公司去讨要,一般投资者轻易是看不到一家公司的年报的。但是这些不能阻止格雷厄姆实践价值投资。


美国50年代的时候,巴菲特成名的时代,也是年报大量作假的年代,但是照样巴菲特每年30%的收益。


以上四个例子,想说明的就是,像巴菲特和格雷厄姆这样的价值投资者,都遇到过年报作假的问题。这些并不会,也不可能妨碍价值投资赚钱。


再说中国市场造假的财报(抓出来的和未被抓出来的),只是少数,只占中国金融市场1%都不到的比率。因为这么低比率的虚假财报,就放弃投资和财富自由。在我看来,如同因为有过一次失恋经历就决定自杀一样的可笑。


而且,媒体有放大效应,一家公司财报造假,在媒体反复的轰炸下,会让人认为整个中国股市造假。比如2003年安然和世通造假,导致美国股市暴跌,很多美国人也认为美国公司都是造假的,我们不能投资了。然而那个时候反而是最好的逢低买入时机,从那时到2007年,道指整整涨了一倍。


最后一个国家财报虚假成分有多少,其实是反映这个国家金融市场的无效程度。请记住,越无效的市场,越有利于价值投资者。因为大多数人会避开投资这个市场,导致价格和价值眼中背离,这是价值投资者最擅长的赚钱模式了。


相反,成熟市场如美国那样的,投资机会往往稍纵即逝。最近我在长投圈的群里就说起几个例子,我去年投资的巴克莱银行、NVR房产公司等等,超低股价都是只出现几天,就没有机会了。远远不如中国市场这么美好,一家公司可以连续几个月甚至几年被低估。


所以,受虚假财报问题困扰的中国市场,不但可以投资,而且还有利于价值投资者。


股票专题问答(三)-关于热点和美股


21、黄金还会继续下行吗?


【小熊答】:不知道啊,如果我知道的话会说吗?或者你觉得世界上有谁能预测对吗?


【水湄补充】:请找巫师,或者股评家


22、 三中全会后的相关概念股票,我做了一轮分析,发现PE都超30,大部分是超50,完全不知该如何入手。不知道小熊老师对于三中全会对于股市的影响如何看?建议我们如何选择?


【小熊答】:


短期有影响,会有一批脑残儿童在那里大炒特炒概念股。中期没有影响。长期对于中国经济是向好的,但和那些概念股倒是没多少关系。


我知道你看了这个回答肯定不服气,我给你举个栗子。2010年开始国家开始重点扶持绿色能源公司,当时无锡尚德、华锐风电和超日太阳能的股票一个个被爆炒到极高。比如2011年华锐风电的股价IPO就在35元以上,超日太阳能股价也高过30元。


但是概念股这种东西,没有公司的基本面支持,是不能长久的。现在无锡尚德破产清算,股票清零。华锐风电和超日太阳能的股价都跌去了90%的。我认识几个当时爆炒绿色能源概念股的股民,都已经亏掉90%的本金了。


【水湄补充】:仅凭PE估值未免太粗糙了。 三中全会对股市影响,请问巫师或股评家啊! 建议就是 - - -- 你别乱选择。


23、我想问一下小熊,对比特币怎么看?


【小熊答】:


目前看来,比特币符合人类历史上各种泡沫的所有标准,如果你对历史感兴趣,可以去找找看17世纪郁金香泡沫、18世纪南海泡沫等资料,然后和现在的比特币对比一下。所以如果你没有自信可以在击鼓传花中及时逃出,那建议远离。


据我所知,高盛和美林有两个team在玩比特币,因为现在参与的大量都是对于投资一点不懂的人,傻钱容易赚嘛。


如果让我来稍微预测一下比特币的未来的话(纯属娱乐),会是以下路径:


1. 大量中国土豪们参与,把比特币的价格炒到一个无以复加的地步。


2. 手中持有大量比特币的人(早期参与者和美国的几个对冲基金)趁机出货,比特币价格崩溃。


3. 输光全部财产的中国土豪们在中国大骂政府为什么不支撑住比特币。(参看黄金暴跌时期的中国大妈)


4. 某几个作者(比如宋X斌)趁机又能写几本阴谋论的书,说比特币是美帝国主义和罗斯柴尔德家族的一个阴谋,从100年前就开始谋划了。这几个作者趁机再 赚一笔。


5. 赤条条的土豪们看了这本书,两眼泪汪汪,为自己的亏损和愚蠢找到了一个解释和发泄途径。每天把罗斯柴尔德的名字刻在小木人上用针扎。


24、媒体说中国是政策市场,小熊老师怎么看


【小熊答】:美国也是政策市啊,每次所有的投机者和对冲基金经理们都伸长了脖子,等着美联储的政策,然后市场就会剧烈波动。但是这一切,都不妨碍我们赚钱的。


【水湄补充】:妈妈说,不要相信媒体的话。


25、现在合适入美股市场么?


【小熊答】:


【背景新闻】


美股玩家群体呈几何数增长:“炒过美股的人,再回头做A股的人很少。当你知道世界运转的真正景象和奥秘,再回头去面对被扭曲和被遮盖的世界,会感觉相当别扭和不舒服。”一位在五道口附近上班的IT男在迷上美股后如此感慨。据业内人士估算,这一群体人数已近30万且呈几何数增长。


李开复还转发说:“理性的投资人群,形成成熟市场。”


【分析】


我当时的微博评论就是:“是因为这两年美股涨而A股跌吧,2008年我进入美股的时候怎么没见‘成熟的投资者’来?现在我不断撤出了,他们却不断变得“成熟”了”。


2008年我号召投资美股的时候,估计就是同一批“成熟”的投资者在那里骂我。他们反复的和我说,中国的股市有多么的美好,增长率多快,美国股市都是邪恶的。中国的股市你更熟悉,更容易掌握,美国的股市离这么远,他们骗你你都不知道。最后实在说不通,只能骂我汉奸,宁愿把大好资产投给美帝国主义。


经过5年的时间,美股飞速上涨而A股飞速下跌。估计这批人迅速的就“成熟”了,立马调转枪头,加入了为美股摇旗呐喊的阵营。反而变成了投资A股“会感觉相当别扭和不舒服”的人了。


因为我的主要投资和80%的资产都在美股中,近来经常有人会问我:“现在是不是应该去投资美股呢?”我一般倾向于不回答这个问题。因为我的回答肯定不会被他们喜欢的,和他们心目中想要听到的答案是不一致的。


但是问的人多了也烦,所以这里一次性的回答一下。


首先,这个问题的核心是美股是否值得投资,一个隐含的问题就是,美股现在是否高估了?


一个国家的股票市场是否被高估了,你说了不算,我说了也不算。我们还是发扬长投学堂的量化精神,我们把美股市场量化出来看,是否高估了。


这里的理论基础是巴菲特年报中的话,巴菲特说:“就美国市场而言,如果证券化率降到70%——80%的区间,就比较适合买入。如果证券化率逼近200%时你再买入,就是在玩火了”。


【名词解释】证券化率,就是股票市场的总市值除以该国的GDP。


美国市场的总市值和GDP比较。现在没有到达1999年9月的145%的历史最高证券化率的水平,那是美股达到最高点,随之而来的就是科网泡沫破裂和股市惨烈的下跌。而2007年9月的另一个证券化率高点是110%,随后金融危机就开始了。而美股现在的证券化率正好就是110%。


当然,我没有这个本事预测股市的涨跌,我只能说现在美国市场已经是高估了。但是高估并不意味着明天就会暴跌,有可能将来更高估。但是就和5000点的中国股市一样,你还愿意继续参与这场游戏吗?


反正小熊是不愿意的,我现在正以两周抛售一部分美股的速度退出这个市场。我宁愿投资被低估的市场,而把这个成熟的美国市场让给某些中国的“成熟”投资者吧。


【后记】写这篇问答的时候,心里就估计有不少人会跳出来和我说:“你不懂美国市场的,那里比中国市场更规范,更XX,更牛逼。”我只能说,虽然这五年我在美股上赚了近100%,总资产计入后期投入的话,翻了4倍多。但是有可能,就像这些人所言,我不懂美国市场吧,又或者只是我不懂这些“成熟”的中国投资者而已。


26、 长投学的东西是否可以应用到美股上?国内股票也适合用价值投资的方法吗?感觉美股价值投资还比较靠谱?


【小熊答】:参见上一题的回答。一个公司在美股价值10美金,放到A股上也还是值10美金。和交易所是没有关系的。如果股价便宜了就买入,贵了就卖出,如是而已。


【水湄补充】:小熊同学就是从美股开始投资的。但我们认为,美股港股A股,投资逻辑都是一样的。 第二个问题请看上一篇文章。


27、现在可以在国内直接投资美股了 小熊也有投资美股的 请问投资美股和A股会因为经济体制和市场环境而有不同吗?


【小熊答】不会,前面已经回答过类似的问题了。


28、看到很多言论说美股接下来可能会走低,是真的吗?


【小熊答】:不知道啊,如果我知道的话说吗?或者你觉得世界上有谁能预测对吗?


【水湄补充】:我都不好意思重复巫师那句话啦。


29、做美股的话除了晨星还有啥其它推荐?买美股的话,有美元和有人民币?直接拿美元去买?还是拿人民币?如何开户等等,可以简单介绍下吗?


【小熊答】:我只需要一个晨星就够了。过度的信息,对于投资决策并不是一件好事。至于说如何投资美股,长投网有两个专门的讲座教的。


(完结)


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