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技术指标高位钝化预示股指进入关键敏感期

长城证券襄阳营业部2022-05-10 09:21:53


(近期新股申购信息一览表)

技术指标高位钝化预示股指进入关键敏感期


时间点较为关键,主要是考虑创业板指数进入第7周技术指标的高位钝化期,从技术分析看,7周为一个重要的时间窗口,而反弹历史上能维持7周高位钝化的时间并不多,今年初的钝化虽然超过此次,但那时是杠杆推动;目前市场回归于正常,这种周期较长的高位钝化随时可能产生技术回落风险的概率较大。中证玉名认为,从技术指标看,目前周线技术指标显示风险较重,如创业板指数的周线运行轨迹显示,周KDJRSI等技术指标出现连续7周的顶部钝化,而如果出现下行,则可能出现一个相对周期的大幅调整回落走势,周三该指数创阶段性新高,对这一要素消除有积极意义,给行情带来新的空间。从沪综指与深成指情况看,周K线技术指标同样如此,沪综指周KDJ指标中的J值在100以上钝化5周;深成指则钝化6周。


消息面,从证金退出、IPO重启,7月以来实施的对券商自营空头头寸的限制,不再要求券商自营保持每天净买入。表明一系列“救市”政策正在逐步退出,市场将回归到本身的运行模式,而实际上除救市模式时证金概念股大涨外,市场更多的时间里就是中小盘股的反复活跃。从基本面看,短期市场的不确定性来自IPO重启及SDR月末的评估。首批10家公司将从下周一开始正式招股、推介和询价,仍采用预缴款制度申购,预计冻结资金1万亿左右,资金面紧张格局将影响短期市场走势;另外,1130日将公布SDR决议,近期IMF总裁发言预示中国加入SDR概率显著增加,短期有助于提升市场风险偏好。


10月开始的行情整体来说运行在一个多头的氛围中,1026日开始经过7天短暂的调整后,114日券商板块异军突起掀起又一波狂潮,与次新股一起成11月行情最靓丽的一道风景;近3周多时间,指数再次出现横向整理,这种横盘表明市场整体说上冲动能并不强烈。近期市场的波动开始加大,个股向上的攻击力度出现短期弱化。目前深沪股指进入关键而敏感期,从技术指标特别是周线技术指标看,高位钝化的技术风险暴露无遗。考虑到市场刺激因素与博弈新股市值,市场仍有个股表现机会,但这种博弈处于大阶段技术指标的高位超买区,操作上需格外谨慎。需关注近期三大股指形成的反弹高点能否突破可作为一个参考点,如果不能,则可能形成三重顶式的下调。


当下指数还难有大的突破空间,尤其下周一就进入新股申购,周后期卖股打新的情况还会发生,市场也很可能要有一个回踩的动作,而下方支撑也非常明确,这就导致指数上下受阻的情况。策略上,近期市场热点较集中,导致个股分化差异很大,“强者恒强,弱者恒弱”的情况突出,所以建议调仓换股,保持一定的现金仓位用作机动,持股仓位则以年报(次新含权和ST摘帽)和防御型板块(医药、化工等)为主要操作对象,但要注意不要追涨,回踩反弹通道可继续低吸,稳健股民就是耐心持股即可。


创业板面临一轮上涨抑或诱多的抉择


尽管隔夜俄土发生争端,全球金融市场动荡不安,但周三大盘顶住压力,在个股活跃度提升刺激下,指标股稳步运行推动下,低开高走,走出震荡盘升走势。最终,大盘以上涨0.88%收盘,创业板上涨2.89%,两市总成交量再突破万亿,较前一交易日增加约18.79%,表明有资金重返二级市场,以参与IPO发行,场内资金活跃,市场情绪稳定,市场信心略有恢复。


量能释放,个股普涨,赚钱效应,主题为主,“八二”持续,是周三盘面主要特征。技术上,周三大盘低开高走,盘中震荡逐步走高,以最高点收盘,并呈价涨量增态势,5日与10日均线形成支撑,5日均线与10日均线形成金叉,对大盘形成较强支撑,量价关系显示,短线有望继续挑战年线压力;短时分时图技术指标有顶背离迹象,短线大盘面临近期高点压力,还将盘中震荡为主。IPO愈来愈近,市场愈来愈需稳定运行,只有有赚钱效应,场外资金才会加速回流二级市场。尽管短线盘中还会波动不减,但在稳定压倒一切之际,大盘稳步攀升是大概率事件,新一轮上台阶式的上行已在形成,剑指3800点,期间市场“跷跷板”现象还会不断出现。操作上,买跌不追高,调整持仓结构,逢低关注近期滞涨且底部形态较好股,回避或逢高减持高价高估值题材股。


创业板作为本次上涨的核心,现在的上涨进入关键期,由于创业板上涨已进入时间窗口,面临新一轮上涨的开始还是诱多的选择,而一旦有效突破7月反弹高点,反弹性质将得到改变。大盘由于成交量没法放大,即使有突破也很难形成有效突破,而一旦放量反而意味结构性上涨会打破,所以大盘的放量突破反而会形成热点的转换,形成个股的高抛点。创业板已站上2890点一线的压力位,周四关注能否有效站住2890点形成连续上攻,一旦成立,冲顶之势就将形成。操作上,紧盯创业板走势,注意大盘和创业板的关系,一旦出现异动,做好迎接振荡的准备,也可从持股转换为高抛调换仓。


市场做多动能再度聚集到中小板上,权重股整体疲软,高送转演绎王者归来,成交量维持深多于沪的局面,资金整体还是净流出,市场热点继续围绕双高(高成长、高送转)做文章,后市这样的走势可能助推创业板再创新高。技术上,日线沪指收一根小阳线,创业板收一个大阳线,指数午后震荡走高,沪指站稳3600点,创业板再度一度站上2900点,分时图继续处于震荡走高局面,指数周四有望再创新高,届时可能会有冲高回落。纵观市场,走势依然是深强沪弱的格局,成交量的持续低迷是造成大盘股难以启动的一个主因,在增量资金迟迟不肯进场的情况下,很多的投资者选择盘子小,业绩好的中小创进行短线的博弈是一个必然格局,由于指数达到高点区域,因此对大部分个股和仓位来说,在市场冲高之际可选择战略性减仓,保留少部分仓位寻求热点进行搏杀。


市场整体似在复制10月中旬的走势


市场如今越来越像10月中旬的走势,当时市场也经历一波反弹后开始横盘,个股分化。在此轮反弹第一阶段,成长股一枝独秀;进入11月后,市场进入中级反弹第二阶段,热点由此前的成长股转向蓝筹股,随后又再度切换为成长股,创业板强者恒强特征越发突出。中证玉名认为,113日前的走势是结构性行情,主板迟迟不动,只有中小板和创业板个股轮番热炒,因而基本都是存量资金博弈,股指始终是维持震荡走势。而114日后,在大金融权重带动人气后,场外资金持续涌入A股,形成双轮驱动,而短期经过2周多时间,尽管有过券商、地产等大权重股的活跃,但持续性很差,反而是几次创业板活跃带来机会。从略显悲观的经济数据看,当前中国实体经济的低迷是不能改变的现状,传统行业机会依然很少,新兴行业则频频走出牛股,这些值得重视。


反弹行情逐步进入纵深走势,逐渐接近前期套牢密集区的箱顶位置,后期压力就越来越大,投资者心里警戒线应适时拉起。沪指日线图失守年线但获得1020日均线的支撑,KDJ指标拐头向下,MACD指标形成死叉向下,说明空方力量不容小觑。1530分钟技术指标有走弱的迹象,MACD指标形成死叉向下,成交量10日均线和30日均线的死叉,出现阶段性的失守,仍有向下探的可能。指数围绕3500-3600点区间,已进行近3周的夯实,多空双方都没有能更进一步,短线运行风格的差异化较明显,权重板块与中小创品种之间的跷跷板格局进一步延续。市场人气核心的创业板,其分时均线一波跳水创一个新低点,在周二则再度探底后翻红,显露出顽强的生命力,尤其次新股方面活跃异常,还是给市场带来不少的亮点。


沪指周K线已在60均线上运行三周,中期趋势无疑看好。不过具体何时能上攻,还需等待市场表现。新股按老方法发行,冻结资金逾万亿,资金面趋紧。另外,沪指3600-4000点的运行区间正是7-8月平台整理区间,其中的套牢盘众多,可以说每上一步都压力重重。因此,当前的情形就是,既有套牢盘的压力,又有获利盘了结的需求,同时短期资金面供给不足,故而维持窄幅整理的可能性还是较大的。近期的操作还是要适当规避权重股,毕竟权重蓝筹多是一日行情,而反观中小板和创业板,诸多个股已屡创新高,主力资金炒作的热情不减,后期亦有望延续。


涨时关注风险,调整时做功课研究,市场整体上就是在复制10.16-11.3日的走势,这期间量能萎缩,个股大面积分化,局部调整不断,但由于市场整体的题材和赚钱效应还在,为下一步反弹酝酿动力,为什么次新含权股频频走强,为何ST摘帽股频频新高,实际就是年报题材在被资金反复炒作,这是明确的题材,同样地类似的还有医药、高铁、化工板块,也都有明确的价值题材。策略上,要利用市场的调整来甄别个股的强弱,留强汰弱,放弃弱势品种和没有资金介入的个股,要敢于低吸和持股有稳定价值要素的品种,只有这样才能在年末“吃饭行情”中获得利润。


短期或有“救市”继续退出风险



在本轮周期中,弱经济基本面+过剩资本意味着金融市场会在“追逐资产”及“追逐流动性”之间切换。今年8月至9月初则在此基础上叠加汇率市场的动荡,因而由“追逐流动性”进一步演变成对系统性风险的担忧。但自922,金融市场整体反映出对系统性风险担忧的下降,股市、债市出现企稳。同时,汇率市场方面,尽管联储12月加息预期于近期上升,但数据指向对人民币贬值预期在10月后持续回落,意味市场对于人民币的担忧也在下降。


实际上,政府担忧也在下降,从而减少干预与基本面有所回暖相对应的是近期政府态度也有所改变,表现为:1、据媒体报道,中国证监会下发通知,决定取消此前于79日下发的维稳通知中关于“保持股票每天自营净买入”的要求,换句话说,开始恢复允许持有净空头头寸。2、从汇率市场角度看,811大幅贬值后为引导预期回升,货币当局曾干预在岸和离岸人民币市场,而目前,IMF关于人民币是否纳入SDR的决议召开在即,央行也多日下调人民币兑美元中间价,减少对于市场的扰动。整体看,“救市”政策的部分退出以及对于汇市的干预有所弱化,均指向政府对于金融市场的担忧在下降。


政策旨在“维稳但不过热”,短期或有“救市”继续退出风险。实际上,从此前维稳政策频频推出到现在的陆续退出更多体现政府态度的转变,换句话说,之前政府担心市场跌,但现在市场有所企稳使政府的信心也有所恢复。转型需要股市,因此资本市场的重要性不言而喻,但6月以来的股市调整或使政府更愿意看到健康发展而不是过热的股市,因此短期看,在市场有所企稳后,或有“救市”政策继续退出的风险。另外,,如融资保证金最低比例由50%提升至100%的政策就已于1123日开始实施。


IPO新规某种程度透露管理层的目标


按相关安排,年内将会安排28家企业发行上市,且基本采用老办法进行新股发行,即沿用原来的预缴款机制。由此,年内的新股发行会或多或少地起到分流市场存量资金的冲击影响。


事实上,对新一轮的IPO重启,也具有诸多亮点。其中,在新IPO征求意见稿中,取消预缴款申购机制,当属其中最大的看点之一。具体看,在未来取消预缴款申购的同时,也将把打新的规则修改为确定配售数量后再进行缴款。由此,在实际操作,未来投资者也无需为了满足自身“打新”的需求,而刻意提前卖出股票,进而腾出资金进行预缴款,以符合预缴款机制下的条件。同时,在本轮IPO新规中,对中签的投资者作出相关约束。其中,按规则显示,在新股申购后,中签的投资者需在T+21600前确保资金账户拥有足够额度的新股认购资金。而对额度不足者,不足部分将会视为放弃认购。此外,对中签的投资者而言,在中签后一年3次出现缴款额不足的情况,将会被纳入打新黑名单。由此可见,在IPO新规下,未来也将会对中签者带来一定的约束限制。因此,这也是未来在打新过程中需注意的问题之一。


此外,细看本轮IPO新规,还对拟取消募集资金使用方面门槛等内容作出一定的调整,并修改为信息披露的要求等。由此可见,通过本轮IPO的新规,也在某种程度上透露出管理层欲借助本轮IPO新规改革来逐步实现向注册制度过渡的目标。至此,在本轮IPO新规下,也在很大程度上强调简化发行流程,放宽审核流程,并逐步完成向信息披露过渡的目的。归根到底,这就是从核准制逐步过渡至注册制度的真实写照。


实际上,通过本轮IPO新规,看到不少进步的地方。同时,借助此轮打新改革,也在一定程度上释放出管理层有意稳定股市,并减缓新股发行带来的抽血冲击影响。这就是维护投资者切身利益,为投资者带来实在好处的真实体现。资深评论员郭施亮认为,面对IPO的重启,对二级市场会造成一些影响。但对实质性影响如何,也需区别看待。其中,在今年年内,因新股发行将沿用旧的打新方式,即实行预缴款机制。由此,IPO重启会或多或少地影响到A股市场的存量资金变动情况,分流冲击压力依旧不可小觑。而明年起,即IPO新规正式落地之际,因逐步取消预缴款机制,并逐步修改为中签后再缴款。对此,在此环境下,也会大大降低其对股市存量资金的分流压力,整体利多于市场的健康运行。同时,在IPO新规下,也会激发起市场对蓝筹股票的关注热情。


在实际操作中,因在打新规则下,同一投资者参与当日每只新股网上申购的可申购额度均按其T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均市值进行确定。由此,投资者在打新前,也必须要满足一定的持股市值需求。至此,对风险偏低,波动率较小的蓝筹股来说,将会更受到投资者的关注,由此或将会激发市场对蓝筹股的关注热情。整体分析,随着IPO新规的正式落地,未来新股发行对市场的实质性冲击也会大幅降低,由此对市场的长期走势起到积极影响。但需注意的是,虽然IPO新规对股市的冲击影响骤减,但仍会存在一些分流资金的影响。对此,市场未来更需合理控制好IPO发行节奏,以实现市场投资与融资功能的均衡发展。


如果纯粹从技术的角度来分析,大盘的上攻似乎还有些意犹未尽。有意思的是,对股市供求关系变化影响最大的板块,如创业板和中小板,反而走得最强,受影响小的主板反而走的较弱。这只有两种可能,一是创业板根本就不惧怕股市供给的增加;第二种可能,是市场中的力量要让你相信没什么好怕的。就个人的选择来说,我更倾向于后一种可能。此外,创业板虽然创出近期新高,但日线上升斜率趋于平缓,且与动力指标发生背驰。加之月线时间周期周期和本周五日线周期的叠加,投资者还是应该保持一份必要的谨慎。——陶永谊11月25日


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