郑州股票分析联盟

A股8年最大跌幅,抹去今年来全部涨幅(熊市正式来临?)

金融行业网2022-05-10 06:56:38


点击上方:金融行业网,一键关注

股票圈 微信号:stockquan (长按复制)

沪指今日盘中一度跌逾9%,创1996年涨跌停制度实施以来第三大跌幅。此前,沪指曾于1996年12月16日和17日分别暴跌9.91%和9.44%。截止收盘,沪指暴跌8.49%失守3500、3400、3300三道大关,逼近3200点。

在六七月的股灾之后,谁也没想到A股会遭遇更大的暴跌。惨烈的暴跌下,沪指失守年线,宣告熊市正式来临。


分析认为,本次A股暴跌的原因,是内外共振下全球危机的映射。


恐慌产生的原因可能是证金宣布退出救市干预,人民币贬值预期导致可能的资本大幅外流,全球外汇、资本市场动荡等多因素共同所致。从基本面、流动性与估值三个维度上看,经济增速下滑、降准被“替代”、估值过高也不利于资本市场建立信心,对恐慌的蔓延起到了辅助作用。财新PMI预览值已经公布,总指数与各分项指数8月的数据相对7月加速收缩,显示制造业的形势严峻,经济层面无法为股市提供信心。从流动性上看,上周新增1100亿MLF与2400亿的逆回购操作,替代了预期中的降准,似乎也不利于稳定市场信心。银行间市场利率上周仍在上升,已经连续两周上升反映了银行间市场流动性的紧张,这也是央行上周加大流动性投放力度的原因所在。我们认为利率的上升不会持续过久,央行在未来仍会采取释放流动性的方式缓解流动性紧张的局面,降准仍然值得期待。市场的估值过高是恐慌情绪容易蔓延的另一重要原因。上证综指表面上估值处于历史均值水平,但是这里面有大量银行股与两桶油等超大盘股票上市的原因。观察中证500指数,目前的估值水平为52倍,在历史上处于最高的区间。创业板的PE虽已经降至76倍,但仍然与2010年11月的水平相当,这是此轮牛市之前的最高水平。


具体而言,以下七大利空共振,导致A股超预期暴跌。


一 美股创4年来最大周跌幅 长达35年的超级牛市可能走到尽头


美国股市上周录得近四年来的单周最大跌幅,这暗示着美国股市将进一步下跌,并可能拖累全球市场投资者的信心。

现在许多成功的投资者,比如斯坦利.德鲁克米勒、乔治.索罗斯、雷.达里奥和杰瑞米.格兰桑,都在警告投资者:美股长达35年的投资超级周期可能走到了尽头。并一定建议投资者马上清仓离场,不过他们的确表示未来的投资回报率很低,并且市场在未来某个时刻崩盘的可能性越来越高。


二 全球股市遭遇黑色星期一 台湾股市创史上最大跌幅


台湾股市更是创下有史以来最大跌幅,台湾加权指数一度暴跌逾500点,跌幅逾7%。

香港、韩国、澳大利亚股市纷纷重挫。恒生指数盘中跌逾5%,日经指数跌逾4%。


三 证金退出救市 政策维稳力度削弱


自从证金宣布退出以来,A股便一路走弱,连续大跌。分析认为,证金公司协议转让股票,短期内可能触发那些炒作证金公司概念股的追风者的出逃,并引发其他投资者的减仓或清仓观望;中长期看这意味着中国A股将进一步开启市场化进程,上市公司再融资将大规模展开,而IPO的重启和规模则要看A股的走势而定;同时,持股5%以上股东的减持限制将在5个月后取消,实体经济也并未有显著改善趋势。为避免发生恐慌性下跌造成损失,建议投资者降低仓位;对于股票较多不易短期出货者,可以通过股指期货对冲后慢慢降低仓位;对于能利用股指期货进行投机的投资者,可以考虑建立空头仓位。


四 A股估值依然偏贵 去泡沫化任重道远


来自银河证券的数据显示,截至8月20日,创业板静态市盈率高达93.51倍,中小板60.59倍,上证380估值超过40倍。

“市场的尴尬在于,出于对坏账规模上升,甚至可能出现因实体经济破产导致的潜在金融风险的担忧,市盈率最低的银行股股价就是上不去。而另一方面,创业板的过高估值也难以为继。”


五 新兴市场资本外流近万亿美元 是金融危机期间两倍


截至今年7月底的13个月里,19个最大新兴市场经济体的资本净流出总量达到9402亿美元,几乎两倍于2008-09年金融危机时三个季度的4800亿美元净流出总量。

资本出逃在加剧新兴市场危机的同时,也标志着一个资产轮动大周期的结束。

资金出走的本身反过来又加剧了新兴市场中本已存在的各种问题,如经济放缓,货币贬值等。这些经济体原来是拉动全球经济增长的“火车头”,而如今却成了拖累需求的“吊车尾”。

分析师们认为资本外流可能加速,因中国的货币贬值和对美联储未来加息的担忧。  上周人民币意外贬值逾3%,加剧了新兴市场货币贬值潮。


六 8月财新PMI初值创6年半新低 经济依然疲弱


根据财新传媒与Markit集团联合公布的数据,8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)初值再度下跌,较7月初值下降1.1个百分点至47.1%,创2009年3月以来最低。国都期货研究总监鲁娟表示,制造业活动萎靡,企业经营利润下降利空股市,也利空工业品期货。预计近期央行再次降低存款准备金率的概率较高。

一德期货研究院宏观经济分析师寇宁认为,8月财新中国制造业PMI初值进一步走低,制造业下行压力有增无减,实体经济下行压力依然较大。从企业运行看,出厂价格相对投入价格加速下降进一步挤压企业利润空间,成品库存由跌转涨及采购库存的加速回落显示企业库存状况仍在恶化,实体企业需求低迷的状况仍将延续,短期恐难明显改善。


七 周末央行降准预期落空 市场信心受挫


上周,市场普遍预期央行将降准,但央行并没有选择在这个预期强烈的周末实施降准,可能显示除流动性之外,还有更多因素需要加以权衡考量。降准预期落空,A股市场信心受挫,大幅低开,一路走低。


暴跌原因专家观点


刘煜辉:A股暴跌是对811信息的反馈


刘煜辉教授在连线中表示,A股现在已经不具备正常的交易功能,当前的暴跌反应的并不是市场本身的状态,而是对系统性风险的一种反馈,而系统性风险点在8月11日被引燃。8月11日之前,A股股市在经历了一轮巨震后逐步回归正常的交易状态,8月11日央行突然宣布人民币大幅贬值,此消息不光对A股产生了影响,对和中国经济相关的所有市场都产生了影响。此时点后,黄金、石油、港股以及其他市场等都出现了不同幅度的震动。


刘煜辉分析认为,在人民币币值重估背景下,不光以人民币估值的市场出现重估,所有与中国经济相关的资产都出现了调整。当前,中国经济的外延性非常显著,是全球最大的机器设备及原料进口国,中国经济的每一点变化,都可能使很多国家经济均衡的决定性因素发生改变。中国作为全球供应链的中枢,在相关链条的作用不言而喻,在高端元器件进口方面对德国、日、韩等国家经济的影响,在劳动密集型产品需求方面对越南、印尼等国家的影响,都非常重大。中国汇率的调整改变了产业链条上的很多国家资产的风险收益,从而引发多数资产的价值重估。从目前全球市场表现来看,全球都在对811信息进行消化。


对于股市将调整到何时的问题,刘煜辉认为,,就目前来看,所有新兴市场都通过货币贬值回应人民币贬值,实际效果是新兴市场向美国出口通缩,若通过磋商可以打消市场对人民币进一步贬值的预期,所有资产才能可能止跌企稳,A股也将重新恢复交易功能。


A股两大博弈势力在较量


作者:新浪财经意见领袖专栏作家 江濡山


中国A股经过几轮“多空厮杀”,目前处在一个相对僵持、弱势震荡的格局。明眼人应当看得清楚这样一个态势:政府及“追随者”做多的有形的手,与持续做空的无形的手,几经博弈,难分雌雄,现在就看谁手中的弹药充足了。


在此,我要特别阐述的个人观点是:表面看,目前的A股已经成为倍受“非礼凌辱”的少妇,但面对太多的投机色鬼而言,仍有几多姿色;但从本质看,A股如此“失魂落魄”、倍受纠葛,在于其背后有两大博弈阵营正处于焦灼状态:


阵营的一方面是:自信而坚定看好主政“改革”的执政集团的一派,认为现行体制下,没有解决不了的问题,没有过不去的坎,虽然经济持续低迷、下行压力有增无减,但是向好发展的趋势没有变,清除三十多年改革毒素的成果越来越明显、现行体制下有能力防范任何形式的混乱局面,因此,坚定信心跟党走,赌注押在体制上。


阵营的另一方面是:日益看空中国经济走势和现行政体,借机撤资逃离股市,这一方的构成成分“比较复杂”,其中有坚定的看空者,也不排除对现行执政集团经济政策及策略”不看好”者,他们认为:中国经济已经错过最佳改革期,从银行到财政,再到实体经济,已经越来越弱,几十年改革成果已经被大大透支,现实经济运行很难从旧的坏的循环中转型到良性循环之中;从某种角度来看,,而是经济由内到外的恶化状况很难改变,国家资本主义最终可能会走上通胀式的自我毁灭之路。


很显然,在这两方阵营僵持对峙的情况下,只能比谁的手中弹药更多一些。对于两股强大的博弈力量,在此不做深层评价。只说一点:股市早已经是",救市必先救心,救国必先护家。正是在这一背景下,允许最高不超过30%的社保基金入市,显然是对藏在暗中的“空方”是当头一击。


作了以上背景分析,这个周末最具有看点的财经新闻,,最高可以有30%的养老基金投资入市。投资原则是:投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老基金资产净值的30%;参与股指期货、国债期货交易,只能以套期保值为目的。这意味着:总量3.5万亿的养老金,有望“切割出”一万多亿资金入市。


延伸阅读:8.5%!抄底还是离场?


沪指收盘下跌8.49%,刷新7月27日8.48%八年来最大单日跌幅纪录。


沪深两市逾2000股跌停,合计成交额仅6000亿元。


,截至A股收盘,恒生指数暴跌逾5%,恒生国企指数重挫6.6%。


上周五公布的中国8月财新制造业PMI初值47.1,创09年3月来最低,为连续第六个月低于50.0的荣枯临界值。第三季度中国制造业运行进一步放缓。


英国《金融时报》称,中国央行上周末降息或者其他释放流动性的市场预期落空,加剧了市场对政府是否会继续救市的担忧。


中国央行8月11日意外大幅下调人民币中间价,人民币大幅贬值令市场加剧对中国经济的担忧。全球股市自上周以来大幅回调,从日本到韩国,从澳大利亚到印尼、菲律宾,亚太股指今日全线下挫。


彭博报道称,全球股市市值两周内已经蒸发5万亿美元。


抄底还是离场?全球投资者意见分化


上周以来全球股市集体杀跌,中国投资者担忧刚刚企稳的股市可能再度走熊,而西方投资者则担心持续了六年的牛市可能到此为止。市场意见分化为两派,一派认为当前的动荡是新兴市场传来的恐慌,基本面没有重大改变;另一派则认为结构性问题即将发酵,央行也救不了市场。


月中人民币意外大幅贬值以来,全球市场的波动越来越大。上周作为风险资产的全球股市集体跳水,而黄金、国债等避险资产大涨。全球金融市场的中心-美国股市上周四开跌以后更是加剧了全球的动荡,道琼斯工业指数自近期高点来下跌超10%,是2011年以来首见,按技术分析角度看,已经进入调整状态,此外,标普500指数也已远在200日均线下方。


香港财政司司长曾俊华23日称,金融市场目前的状况非常敏感,不同的隐患交织,朝鲜半岛的最新情况亦令人忧虑会否擦枪走火。种种因素会否带来新一轮的金融危机,无论是政府还是投资者,都必须谨慎行事。


离场还是抄底?


面对突如其来的大跌,越来越多的投资者开始考虑应如何调整自己的投资组合。部分人认为现在是抄底的好时机,而另外一部分人在寻找离场的机会。


FPC Investment Advisory首席执行官Bijan Golkar对华尔街日报表示,投资者希望我们能搞清楚到底发生了什么。很多最近频繁来电话的年轻投资者都没经历过2007~09年的大熊市,“我觉得他们需要手把手的教导。”


投资者们关心的一个核心问题是:如今的抛售潮是一次健康的调整还是熊市的开端?前者反映出全球经济增长缓慢但仍在轨道上,若是后者则反映出全球经济潜藏巨大且未被意识到的风险/弱点。


美银美林的数据显示,过去一周全球股票型基金资金流出规模高达83亿美元,为近15周以来的最大流出规模。其中,新兴市场股基资金流出规模高达60亿美元,为连续第七周出现这种情景。不过,美银美林表示,现在还不是抄底新兴市场资产的时候,但是如果接下里两周资金再流出150亿美元,就会触发新兴市场股票的抄底买入时机。


富国银行股市策略师Gina Martin Adams则认为,中国和巴西等新兴经济体增长放缓打击了与大宗商品相关的公司,但还不足以影响整体标普500指数成份股企业的2015或2016年获利预估。这些公司第二季获利较上年同期增长0.1%,好于预估的下滑3.4%。


能源价格降低应当利好非必需消费品公司,Martin Adams预计今年这些公司获利增长12%,高于她此前预估的增长8%。


央行的维稳角色


部分投资者认为央行应出手干预以防止金融市场动荡拖累实体经济。


“市场中的不确定性和恐惧情绪越来越大,”管理着2580亿美元的SEI Investments固收部门负责人Sean Simko表示,“如果全球央行不采取稳定市场的行动,风险资产市场的情绪将继续恶化。”


“市场情绪传染与反应过度的相乘效应正在发酵,”安联首席分析师Mohamed El-Erian上周五对路透表示,他指出美国经济指标与其他国家相背离。


基金经理和分析师表示,美国股市急跌,拖累标普500指数出现近四年表现最差的一周,这其中更多反映出的是新兴市场的前景,而非第四季的美国企业状况。中国经济放缓、巴西和智利等拉美国家经济疲弱,以及大宗商品价格下跌,这些因素促使交易员忽略了美国经济数据的改善。


SEI Investments的Simko称,事实上全球的增长前景、包括美国较为积极的数据最近并未发生重大改变,最近的波动较金融危机和欧债危机期间也还温和的多。


随着美联储下周在怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)的年会拉开序幕,华尔街可能会在本周中段把目光从国际热点转回到国内。


投资者将寻找迹象,以期了解美联储究竟是对全球性问题愈发担忧,还是会继续走在外界普遍预期的9月升息道路上。美国和新兴市场股市可能会出现分化。


美联储表示,升息的决定将取决于就业和楼市等数据的改善。美国成屋销售在7月上升至2007年以来的最高水平。汽车销售也有望成为10年来表现最好的一年。


周三公布的美联储最近一次会议记录显示,联储官员担心“近来的油价下跌和中国经济增长放缓的负面溢出影响,”正是这一细节引发了股市卖盘。


部分投资者担心央行们已经耗尽了弹药。


SLJ Macro Partners合伙人Stephen Jen表示,因QE带来的大规模购债资金已经注入了相当多的资金,推高了风险资产的价格,如今这种政策的影响力正在逐渐散去。他还认为,如今全球面临的问题是结构性的,光靠印钱是没法解决的。


最后值得注意的是,周日韩国和朝鲜举行了深夜谈判,以缓和半岛紧张关系,避免一触即发的武装冲突。爆发战争的可能性,或更多全球问题的迹象,可能在未来一周进一步压制全球股市。


来源:华尔街见闻(wallstreetcn)


明日猜想:沪指短期将继续向下寻求支撑


大势猜想:沪指继续破位下行寻求支撑


实现概率:85%


原因描述:今日三大股指低开低走,沪指一度下跌逾300点,罕见的千股跌停潮再度席卷两市,也席卷了投资者的纠结不已的心绪,市场恐慌抛售情绪开始大面积蔓延。在外围市场上,上周五全球市场迎来崩盘式下跌,中国经济数据和新兴市场汇率问题已经超越油价连续下降带来的隐患,成为摆在各大经济体复苏之路上的又一个巨大障碍。消息面上,近日,公布的8月PMI初值录得47.1,较上月下降0.7个百分点,创下六年新低。经济持续下行、尚未见底的走势也给市场带来较为担忧未来的预期。

后市策略:从技术上看,沪指连续多日在20均线下方运行,沪指跌破前期3374点,创下近期新低,三次探底进程就此开启。短期,鉴于大盘是严重破位走势,而且下跌速度非常之快,后期难言乐观。市场诸多利空情绪叠加,只会加剧场内资金的流出,而场外资金进场更是难上加难。短期,市场应该会惯性下跌,当然不排除管理层会有所行动,但是即使有反弹,力度也是有限的。此种非常规行情要特别慎重对待,做好必要的资金管理和仓位控制,不要满仓操作为宜。


资金猜想:资金或继续流出


实现概率:80%


原因描述:今日三大股指低开低走,沪指一度暴跌超8%,连续跌破3300,3200点,从盘面上看,板块几乎是全线下跌,前期护盘的券商股今日领跌两市,一蹶不振,而证券B更是一字跌停,市场对后市的悲观预期由此可见一斑。周末养老金入市的消息并未带来大盘的利好走势。而上周证金公司向汇金公司转让股票的举动。表明管理层计划退出市场,让市场自由运作,也意味着如果深跌,管理层短期很难再度出手相救。截至下午2点20分,沪深300大单净差BBD资金净流出325.75亿,其中券商,电力,有色三大板块资金流出居前,三大板资金合计流出超115亿元。


后市策略:虽然中长期不确定性仍较多,但是短期(2周左右)可以谨慎但不宜太悲观;逻辑上、危中有机,策略上,渡人也渡己。操作上,总体仓位风险可控的情况下,稳健投资者以静制动、当出现双针探底等形态时再度介入;激进者可在前低附近做左侧,选择标的以超跌、有增持、有概念者为佳,量化角度看,超跌反弹的时间窗口正在临近。(同花顺)


精品微信公众号推荐!值得关注!


小白读财:xbducai

小白专属投资理财经验故事分享!快速实现财务自由!



↑↑长按二维码识别关注↑↑

股市直播:niugushi

证券股市第一时间播报,投资者必备!



↑↑长按二维码识别关注↑↑

财富观察: moneygc

追寻财富的足迹,教你钱生钱,一起成为有钱人。



↑↑长按二维码识别关注↑↑

关于版权:感谢原作者辛苦原创,若文章涉及版权问题,敬请原作者或来源媒体联系我们及时删除或附上报酬。【021-61551834】